2010 年圣誕剛過(guò)，新加坡 BH BUILDING 大樓里誕生了一家名為新庚資本的私人公司。彼時(shí)沒(méi)人能預(yù)料，這個(gè)起步于商品期貨交易的機(jī)構(gòu)，會(huì)在十四年后成長(zhǎng)為管理千億美元資產(chǎn)的全球投資巨頭。從黃金套利到數(shù)字貨幣浪潮，從美股科技狂潮到港股價(jià)值重估，新庚資本以其獨(dú)特的量化模型和逆向思維，在全球金融市場(chǎng)鐫刻下屬于自己的傳奇軌跡。

黃金時(shí)代的套利密碼

成立初期的新庚資本，敏銳捕捉到后金融危機(jī)時(shí)代的全球量化寬松機(jī)遇。2011 年希臘債務(wù)危機(jī)引發(fā)歐元區(qū)動(dòng)蕩，董事長(zhǎng)張明宇帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)出跨市場(chǎng)黃金套利模型，利用倫敦金與紐約 COMEX 期金的價(jià)差波動(dòng)獲利。這套系統(tǒng)每 0.3 秒掃描一次全球 12 個(gè)主要黃金交易市場(chǎng)，當(dāng)價(jià)差超過(guò) 3 美元 / 盎司時(shí)自動(dòng)觸發(fā)交易。

2013 年 4 月 12 日黃金閃崩當(dāng)日，多數(shù)機(jī)構(gòu)倉(cāng)皇拋售之際，新庚資本的算法卻識(shí)別出異常波動(dòng)中的套利空間。在倫敦市場(chǎng)金價(jià)暴跌 15% 的 48 小時(shí)內(nèi)，系統(tǒng)完成 237 筆跨市場(chǎng)對(duì)沖交易，通過(guò)紐約期金與上海黃金交易所的現(xiàn)貨套利，單周斬獲 1.2 億美元收益。這種 “危機(jī)套利”模式讓公司在 2010-2015 年間，從黃金市場(chǎng)累計(jì)獲利 37 億美元，為其初期資本積累奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

數(shù)字貨幣的拓荒者

當(dāng)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)數(shù)字貨幣嗤之鼻時(shí)，新庚資本已悄悄布局。2016 年團(tuán)隊(duì)搭建的區(qū)塊鏈分析系統(tǒng)，能實(shí)時(shí)追蹤全球 80% 的比特幣節(jié)點(diǎn)流動(dòng)。2017 年 9 月，當(dāng)中國(guó)宣布 ICO 禁令引發(fā)市場(chǎng)恐慌，比特幣價(jià)格單日暴跌 30%，新庚資本卻通過(guò)場(chǎng)外交易市場(chǎng)吸納 2.3 萬(wàn)枚比特幣，平均成本僅 3800 美元。

更令人稱道的是其對(duì)以太坊的投資。2018 年加密貨幣熊市期間，團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)去中心化金融(DeFi)的潛在價(jià)值，在 ETH 跌至 88 美元時(shí)果斷加倉(cāng)，累計(jì)持有量達(dá) 150 萬(wàn)枚。這套基于智能合約分析的投資模型，不僅精準(zhǔn)捕捉到 2020 年 DeFi 熱潮帶來(lái)的幣價(jià)暴漲，更通過(guò)流動(dòng)性挖礦等創(chuàng)新策略，使數(shù)字貨幣板塊整體回報(bào)率達(dá)到 3200%，貢獻(xiàn)利潤(rùn)超 43 億美元。

跨洋獵殺的超額收益

新冠疫情引發(fā)的市場(chǎng)震蕩，成為新庚資本展示其全球布局能力的舞臺(tái)。2020 年 3 月美股熔斷期間，其開(kāi)發(fā)的 “恐慌指數(shù) - 科技股”對(duì)沖模型開(kāi)始發(fā)力：在標(biāo)普 500 波動(dòng)率指數(shù)(VIX)突破 80 的極值時(shí)刻，同時(shí)做多亞馬遜看漲期權(quán)與航空股看跌期權(quán)，兩周內(nèi)實(shí)現(xiàn) 5.7 億美元收益。

在美股市場(chǎng)，新庚資本最成功的案例當(dāng)屬對(duì)特斯拉的投資。2021 年 2 月通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)識(shí)別出電動(dòng)車供應(yīng)鏈瓶頸帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，在 760 美元價(jià)位建立多倉(cāng)，結(jié)合期權(quán)價(jià)差策略，在股價(jià)沖至 1243 美元時(shí)逐步平倉(cāng)，單筆獲利 19 億美元。同期在港股市場(chǎng)，團(tuán)隊(duì)發(fā)掘出被低估的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療標(biāo)的，在平安好醫(yī)生股價(jià)低迷期持續(xù)增持，最終在 2022 年行業(yè)復(fù)蘇周期中獲得 217% 的回報(bào)。這段時(shí)期美股與港股投資合計(jì)貢獻(xiàn)超 62 億美元利潤(rùn)。

A 股破局：產(chǎn)業(yè)賽道的精準(zhǔn)狙擊

2024 年 8 月 7 日中國(guó)證監(jiān)會(huì)授予的 QFII 與 RQFII 資格，為新庚資本打開(kāi)了中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的大門。其 A 股首筆重倉(cāng)鎖定新能源賽道的陽(yáng)光電源，團(tuán)隊(duì)通過(guò)衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)全球光伏裝機(jī)進(jìn)度，發(fā)現(xiàn)該公司海外訂單增速與股價(jià)回調(diào)形成顯著背離 —— 當(dāng)市場(chǎng)因短期產(chǎn)能過(guò)剩擔(dān)憂拋售時(shí)，歐洲分布式光伏裝機(jī)量正以同比 45% 的速度增長(zhǎng)。新庚資本在陽(yáng)光電源股價(jià)回調(diào) 30% 至 82 元時(shí)果斷介入，至 10 月末股價(jià)回升至 138 元，實(shí)現(xiàn) 68% 的收益，印證了其 “產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)先行”的投資邏輯。

新股市場(chǎng)的經(jīng)典戰(zhàn)役則聚焦于寒武紀(jì)的打新布局。團(tuán)隊(duì)通過(guò)自然語(yǔ)言處理技術(shù)拆解招股書，發(fā)現(xiàn)其新一代思元芯片的測(cè)試數(shù)據(jù)與華為昇騰生態(tài)存在技術(shù)協(xié)同，且研發(fā)投入中 67% 用于車規(guī)級(jí)芯片開(kāi)發(fā)，與華為智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)聯(lián)度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。在網(wǎng)下申購(gòu)階段動(dòng)用 50 億元人民幣資金獲配 1.2 億股，上市后借助 AI 算力需求爆發(fā)的市場(chǎng)東風(fēng)，在 14 個(gè)交易日內(nèi)以平均 78 元價(jià)格完成減持，相較 40.7 元的發(fā)行價(jià)，收益率高達(dá) 93%，創(chuàng)同期 QFII 打新收益紀(jì)錄。

從新加坡起步到管理千億美元資產(chǎn)，新庚資本的傳奇不在于單次暴利，而在于其構(gòu)建的 “宏觀判斷 - 量化執(zhí)行 - 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”三位一體體系。這套歷經(jīng)十四載打磨的投資框架，既捕捉到黃金牛市的紅利，也穿越了數(shù)字貨幣的蠻荒時(shí)代，更在全球股市的劇烈波動(dòng)中持續(xù)創(chuàng)造超額收益。隨著中國(guó)市場(chǎng)布局的深入，這家新加坡資本巨頭正書寫著其傳奇的新篇章。

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